İçindekiler Tablosu
Bitcoin’de görülen fiyat sert düşüşünün ardından uzun vadeli sahiplerin hareketleri yeniden gündeme damga vurdu; on-chain veriler ise çoğunluğun kısa vadeli işlemcilerden geldiğini gösteriyor
Bitcoin fiyatı son dönemde 100 bin dolar civarına gerilerken piyasa içindeki hareketler yeniden analiz ediliyor. Özellikle 2024’ten bu yana milyarlarca dolar değerinde long-term yatırımcıların BTC transferi kaydedildiği belirtiliyor ve bu durum OG’ler ile trader’lar arasındaki tartışmayı alevlendi. Bazı analistler bu hareketleri uzun vadeli sahiplerin piyasadan çıkışına işaret ederken, diğerleri bunun kar realizasyonu ve stratejik likidite akışının doğal bir sonucu olduğunu vurguluyor. On-chain veriler ise bu iki görüş arasındaki farkı açıklığa kavuşturmaya çalışıyor ve piyasanın kısa vadeli hareketlere daha duyarlı olduğunu gösteriyor.
İlk Analiz: OG Tartışması ve Piyasa Akışı
Analist görüşlerinde iki ana akım dikkat çekiyor. Galaxy’nin araştırma bölümü ve Checkmate gibi analistler, 2025’e ait verilerin önemli bir kısmının 5 yıl veya daha uzun süre suda kalan coinlerden değil, kısa vadeli portföy sahiplerinden geldiğini belirtiyor. Bu durumun, belirli adres gruplarının “OG dump” olarak adlandırılan satış baskısını tüm Bitcoin arzına yansıttığı anlamına gelmediğini de vurguluyorlar. Blockstream CEO’su Adam Back ise mevcut verilerin farklı bir tablo çizdiğini ifade ederek, hareketlerin eski kullanıcılar yerine yakın dönemdeki işlem yapanlar arasında yoğunlaştığını belirtiyor.
Revived Supply ve Dağılım Dinamikleri
On-chain analizler, 2024–2025 döneminde yeniden canlanan arzın büyük kısmının iki yıl veya daha kısa sürede edinilmiş coinlerden geldiğini ortaya koyuyor. Buna karşılık üç ila beş yıl aralığında saklanan coinlerin hareketi daha sınırlı kalıyor. Bu tablo, piyasanın kısa vadeli satışı artıran oyuncular tarafından yönlendirildiğini gösteriyor. Galaxy’nin verileriyle uyumlu olarak CheckMate, “OG dump” ifadesinin tek başına doğru bir tanımlama olmadığını, hareketlerin çoğunlukla güncel işlem dalgası içinde gerçekleştiğini savunuyor.
On-chain net akışlar ve Spot ETF yönelimleri de bu dinamikleri etkiliyor. CryptoQuant verileri, ETF yatırımcılarının yedi günlük net akışlarında büyük bir düşüş kaydedildiğini gösteriyor; bu da talep yerinin yeniden kanıtlanması için kurumsal talebin geri dönmesi gerektiğini işaret ediyor. Böylece LTH satış baskısı ile ETF talepleri arasındaki koordinasyon bozulursa piyasa aşağı yönde baskı altında kalabilir.
BTC Fiyatı Düşüşü ve Piyasa Perspektifi
Uzun vadeli sahiplerin hareketleriyle başlayan tartışma, şu anda piyasanın yakın vadeli yönelimini belirleyen iki baskıyı öne çıkarıyor: OG’ler ve trader’lar arasındaki rekabetçi baskı ile spot ETF’ler üzerinden gelen kurumsal talep. Analistler, özellikle LTH’ların dağıtım eğilimindeki artışı sürdürülebilir bir düşüş baskısına dönüştürmeden önce, kurumsal talebin ve ETF net akışlarının toparlanması gerektiğini ifade ediyor. Bu çerçevede, kısa vadeli satış baskısının azalması veya uzun vadeli sahiplerin konumlarını yeniden güçlendirmesi durumunda fiyatların dengelenebileceği öngörülebilir.
Sonuç olarak, mevcut tablo OG’ler ile trader’lar arasındaki klasik çatışmayı doğrudan çözmüyor; daha çok on-chain akışlar ile piyasa katılımcılarının davranışı arasındaki ilişkiye odaklanıyor. Cointelegraph ve CheckMate gibi kaynakların aktarımıyla desteklenen analizler, hareketlerin tek bir kalıba sıkıştırılamayacağını ve “yeniden canlanan arz” ile “fiyat düşüşü arasındaki etkileşimin” önümüzdeki aylarda belirleyici olacağını gösteriyor. Analistler, yatırımcıların dikkatini, kısa vadeli trading ile uzun vadeli inancın nasıl dengeleneceğine çevirmeleri gerektiğini belirtiyorlar.
Bu haberin yatırım tavsiyesi olmadığını ve her hareketin risk içerdiğini vurgulamak önemli. Piyasa verileri incelendiğinde, LTH dağıtımı ve ETF net akışlarındaki dalgalanmaların yakın zamanda da devam edebileceği, ancak bu eğilimlerin alışılmadık biçimde uzun sürmesi için talep tarafının yeniden güç kazanması gerektiği düşünülüyor.