Bitcoin 86K seviyesine geriledi; Bitwise analisti Andre Dragosch, IBIT ve MicroStrategy maliyetleri arasında bir ‘max pain’ bölgesi olabileceğini öne sürüyor. ETF çıkışları ve NAV baskısı likiditeyi zorlayabilir.
Bitcoin fiyatındaki son düşüş, Andre Dragosch ve Bitwise analistlerinin işaret ettiği max pain zone tartışmasını yeniden alevlendirdi. Cointelegraph’ın raporuna göre Cointelegraph’ın raporuna göre, BlackRock’un IBIT maliyet tabanı ile MicroStrategy (MSTR) için hesaplanan maliyet seviyeleri arasında bir bant, potansiyel bir teslimiyet noktası olarak görülüyor.
İçindekiler Tablosu
Neden ‘max pain’ tartışması önemli?
Dragosch, IBIT’in ortalama alım fiyatının yaklaşık 84.000 dolar ve MicroStrategy’nin etkin maliyetinin yakınında 73.000 dolar civarında olduğunu belirtiyor. Bu fiyatlar maliyet-bazı seviyeleri olarak adlandırılıyor ve varlık elinde tutan kurumsal yatırımcıların psikolojisini etkileyerek likidite akışlarını hızlandırabiliyor. ETF sahipleri değerlerinin altına düştüğünde geri çekilmeyi değerlendirebilir, bu da satış baskısını artırır.
Temel risk unsurları
- ETF outflows: IBIT’in büyük tek günlük çıkışı ve aylık AUM’da düşüş
- NAV discount: MicroStrategy hisselerinin net varlık değerinin altında işlem görmesi
- Makro belirsizlik: Fed’in Aralık kararları ve verilerdeki gecikmeler
Likidite ve makro etkileşim
Makro tarafta Federal Reserve belirsizliği, likiditenin sıkı kalmasına neden olabilir. Cointelegraph kaynakları ve CryptoQuant verileri, Aralık için faiz indirimi beklentilerinin gerilediğini ve bunun da Bitcoin üzerindeki aşağı yönlü baskıyı sürdürebileceğini söylüyor. Buna karşın, borsalardaki stablecoin rezervlerinin yüksek seviyelere çıkması —raporlara göre yaklaşık 72 milyar dolar— piyasa için potansiyel bir alım likiditesi işareti olabilir.
Olası senaryolar ve yatırımcıya not
Analistler iki ana senaryo üzerinde duruyor: birincisi kısa vadede daha fazla satış ve 73-84 bin dolar arasında bir ‘capitulation’ yani teslimiyet dip bölgesi; ikincisi ise stablecoin likiditesinin devreye girmesiyle hızlı toparlanma. Her iki durumda da risk yönetimi ve pozisyon boyutlandırma öncelikli olmalı.
Özet
Özetle, BlackRock (IBIT) ile MicroStrategy (MSTR) maliyet seviyeleri arasında kalan bant, piyasada potansiyel bir ‘fire-sale’ yani yangın satışı eşiği olarak görülüyor. Bu nedenle yatırımcılar, Cointelegraph’ın raporunu takip ederek makro gelişmeler ve fon akışları göz önünde bulundurmalı. Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir; kararlarınızı kendi araştırmanızla destekleyin.