Coinbase, Goldman Sachs’in not artışıyla yatırımcıların radarına yeniden girdi. Banka yeni ürün roll-out’ları ve tokenizasyon hamlelerinin rekabet gücünü artırdığını vurguladı; eToro hedefi düştü.
Goldman Sachs’in yeni değerlendirmesi, Coinbase ve eToro arasındaki rekabet dinamiklerini yeniden gündeme taşıdı. Raporu hazırlayan ekip lideri James Yaro ve analizciler, Coinbase’in son dönemdeki ürün roll-out’ları, prediction markets ve tokenizasyon adımlarının şirketi daha rekabetçi hale getirdiğini belirtiyor. Aynı raporda eToro’nun hedef fiyatı revize edilerek aşağı çekildi.
İçindekiler Tablosu
Analistin değerlendirmesi ve temel bulgular
Goldman Sachs, Coinbase için notu “Neutral”dan “Buy”a yükseltti ve fiyat hedefini güncelleyerek yatırımcılara daha olumlu sinyal verdi. Rapor, Coinbase’in gelir yapısındaki değişime dikkat çekiyor: işlem ücretlerinin yanı sıra abonelikler ve hizmetler segmentinin (custody, staking, stablecoin gelirleri vb.) toplam gelirdeki payının artması, şirketin gelir volatilitesini azaltabilir.
Raporun öne çıkan maddeleri
- Coinbase’in yeni ürünleri: geleneksel hisse işlemleri, prediction markets ve tokenizasyon hizmetleri.
- Gelir projeksiyonları: Coinbase için 2027’ye kadar %12 CAGR öngörüsü; sektör ortalaması %8 olarak hesaplandı.
- Kullanıcı ve hacim göstergeleri: aylık ~9.5 milyon işlem yapan kullanıcı ve 2025’te küresel spot işlem hacminin yaklaşık %5’ine katkı.
eToro için neden daha temkinli bir görünüm var?
Goldman Sachs, eToro’yu “Buy”dan “Neutral”a düşürerek hedef fiyatını revize etti. Analistler, eToro’nun ABD pazarındaki yeniden genişleme planlarının rekabetçi zorluklar barındırdığını; birçok rakiple benzer ürünler sunmasının büyüme hızını sınırlayabileceğini ifade ediyor. Ancak raporda eToro’nun Avrupa’daki güçlü konumunun uzun vadeli potansiyel sunduğu da not ediliyor.
Piyasa tepkisi ve bağlam
Haberin duyulmasının ardından Coinbase hisseleri yükseliş kaydetti; bu hareket aynı zamanda Bitcoin’in toparlanmasıyla da paralel gerçekleşti. Piyasa fiyat verileri ve hareketler için Yahoo Finance ve haberin kapsamı için Decrypt kaynaklarına bakılabilir. Analistler, Coinbase’in altyapı ve kurumsal gelir kaynaklarına daha fazla yönelmesinin, kazançların döngüsel olmaktan yapısal bir büyümeye evrilmesine katkı sağlayabileceğini vurguluyor.
Ne beklemeli?
Yatırımcılar için dikkat edilmesi gerekenler arasında yeni ürünlerin kullanıcı kabul hızı, tokenizasyon servisiyle gelen düzenleyici ve operasyonel yükümlülükler ve abone tabanlı gelirlerin sürdürülebilirliği bulunuyor. Sektörde genel bir yeniden değerlendirme (reassessment) süreci yaşanırken, şirketlerin ölçeği, marka bilinirliği ve altyapı geliri tahminleri önemli belirleyici olacak.
Sonuç olarak Goldman Sachs’in güncellemesi, Coinbase açısından pozitif sinyal verirken eToro için temkinli bir görünüm sunuyor. Bu tür sektör raporları, kripto-brokerage pazarının hangi alanlarda hızla evrildiğini ve rekabetin nasıl şekillendiğini anlamak için takip edilmeli.